近日，知名专业散文媒体路透社发布消息称，港交所将降低股票印花交易税50%。路透社的消息一向准确，这次让我们拭目以待吧。

港交所之所以下调印花税，是因为港交所于2021年2月宣布，自当年8月1日起将印花税提高30%，从千分之一提高到千分之一又三。

那么港交所宣布提高印花税的背景是什么？因为那段时间，内地资金南下疯狂买入港股，尤其是积极买入被低估的优质港股资产。当时不少新基金将港股配置提升至50%，掀起了内地资金南下买货的热潮。

但内地基金始终具有A股的属性，习惯于短线投机。港交所不喜欢这样，也对此持警惕态度。为了平息可能来自内地的猜测，港交所宣布将印花税提高30%。目的是防止资金短线投机，引导价值投资行为，防止市场波动加剧。

港交所的起点是好的，但港股市场却因此受伤。此后，市场交易量逐渐下降，流动性持续减少。其中，香港创业板受创最重，指数跌幅超过95%，几乎没有流动性。

虽然港股流动性下降还受到其他因素的影响，但印花税的上调无疑是压垮港股的重要稻草之一。

因此，在出台股市监管政策时，必须仔细权衡利弊，政策目标不能完全不同，结果也不能偏离初衷。港股如今出现流动性不足的困境，是政策考量不足的结果。

不知道从什么时候开始，国际香港股市监管部门对市场变得“只怕涨不怕跌”。他们实际上开始谨慎起来，对市场最宝贵的流动性施加限制。

俗话说，无此则无害。在港交所宣布2021年提高印花税的同时，美国证监会宣布降低“准印花税”。自2021年2月25日起，印花税费将从0.00221%降至0.00051%。

难道美国这样做，就不怕市场短期投机和投机波动，不担心市场经济走不上价值投资之路吗？政策效果明显。现在美股和港股的流动性有很大不同。

这几年的结果表明，只能说美国更加注重股市的流动性，对股市的规律更加了解。

据悉，为了全面审视对股市流动性的影响，香港宣布成立促进股市流动性专责小组。由于市场呼声强烈，减少甚至取消印花税的措施也在该小组的政策调研范围之内。

现在，即使港交所真的下调印花税，对于提振疲软的股市有多大效果也很难说。港股的问题可以说是多重政策共同作用的结果，难以挽回。

不过，港交所考虑改善流动性始终是个好主意。这至少表明港交所正在反省、弥补现状，积极优化过时的监管政策，积极维护其亚洲金融中心的地位。