本刊编辑部 | 齐永超
2024年首个交易日，市场出现小幅回落，不过，不少板块或题材则走出了“开门红”行情。回顾来看，2023年12月，市场迎来剧烈“变盘”，月底更是“绝地反击”。2024年首个交易月，市场将如何演绎？哪些机会值得重点关注？对于此，机构是相对乐观的，而布局机会也并不会“缺席”。
A股超跌反弹行情已经启动 “春季躁动”行情可期
回顾2023年12月，市场有两个关键词，其一为“先抑后扬”，其二为“绝地反击”。从指数表现来看，上证指数、深证指数、创业板指数全月均以下跌收场，但在最后两个交易日则集体反弹，如12月28日~29日，上述三大指数分别上涨2.07%、3.62%与4.51%。与此同时，全A市场成交金额也在该两个交易日均增加至超8000亿元。
从板块的全月行情表现来看，申万31个大类行业中，电力设备、机械设备、有色金属、基础化工、建筑装饰等涨幅居前，均超过1%。12月最后两个交易日，多数行业迎来同步显著反弹。
国元证券有总结观点称，12月各行业跌多涨少，其中，一方面，以12月末主力资金流入、持续去库效果明显的有色金属反弹最为显著，电力设备也在年末资金拉升中有所修复，另一方面，以分红策略和周期属性为主的防御板块在全月的下跌中表现较稳。
伴随月底市场指数与板块联动反弹，资金也开启了“回马枪”买入模式。数据显示，12月最后一个交易周，北上资金累计净流入金额超过180亿元，一改此前持续流出的局面；12月28日，杠杆资金也净流入超过30亿元。
回顾历年行情显示，市场多在1月迎来不俗表现，“春季行情”开始躁动。以沪深300指数为例，2018年~2023年1月同期，除部分年份受疫情等因素影响出现下跌，其他多收出上涨，如2018年1月、2019年1月与2023年1月，沪深300指数涨幅均超过6%。
行业表现也存在一些规律。据Wind数据统计显示，2018年1月，银行、房地产、交通运输、煤炭、非银金融涨幅居前；2019年1月，银行、钢铁、煤炭、非银金融、食品饮料涨幅居前；2020年，电子、医药生物、计算机、国防军工、传媒涨幅居前；2022年1月，少数板块实现上涨，如银行；2023年1月，计算机、有色金属、电力设备、汽车、机械设备涨幅居前。据进一步观察可见，银行板块多次“上镜”，且涨幅多次居于第一（见表1）。
2024年1月，市场也在预期“春季躁动”行情。近期披露的一些经济数据正在回暖、向好。如据1月2日公布的2023年12月财新中国制造业采购经理指数（PMI）增至50.8，连续两个月位于扩张区间。
2024年首个交易月，市场行情有望如何演绎？机构的观点是相对乐观的。华鑫证券在一月策略中表示，海外延续降息交易，国内宽货币预期强化，内外流动性均有缓和。叠加A股底部信号已现，分母端驱动的A股超跌反弹行情已经启动。持续性取决于北向资金回补力度和分子端催化因素；
国金证券表示，1月依然可以期待“春季躁动”行情。其表示，“春季躁动”或已经开启，中小盘、主题、成长将是风格主线。“宽货币”意味着真正的政策底出现，但考虑到短期实现“宽信用”依然较难，故预计即便带来“春季躁动”行情，持续性或较短，参考历史经验，一般在2个月左右。
高股息率板块走出“开门红”行情 机构1月金股聚焦“高股息”
2024年1月首个交易日，高股息率板块、个股再度迎来活跃表现，如股息率在申万31个大类行业中最高的煤炭板块（股息率超过7%），当天上涨超过3%。同日，股息率同样较高的公用事业领域如电力板块也同样迎来活跃表现，当日涨幅接近2%。
近年，鼓励上市公司分红相关政策不断推出。此前不久，分红新规落地。2023年12月15日，《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》进一步健全上市公司常态化分红机制，提高投资者回报水平，新规自公布之日起施行。该新规主要内容包括进一步鼓励现金分红导向、简化中期分红程序以及加强对异常高比例分红企业的约束。
据观察，在机构的1月策略中，不少机构将分红、股息作为了重点关注主线。如东海证券表示， 2024年1月主线可关注高分红板块，如银行、化工等。其关注逻辑认为，分红新规进一步明确分红导向，推动提高分红水平，叠加利率水平下移。
当前，已有超百只个股被券商机构调入1月金股池，而其中，不少标的即均具有高分红、高股息率特征，如煤炭领域的兖矿能源、中国神华、平煤股份；石油石化领域的广汇能源、中国海油等；银行领域的江苏银行、招商银行、杭州银行等，股息率水平均在4%以上（见表2）。
对于上述高股息率个股，券商的重点关注逻辑也多指向于“高股息”。如煤炭领域的兖矿能源，获信达证券调入1月金股池，信达证券表示，公司股息回报水平高，反观估值水平则处于历史低位，在高成长、高分红、低估值属性下，认为公司估值有望迎来改善；对于石油石化领域的广汇能源，开源证券表示，公司具备高股息逻辑，按分红承诺2023年每股分红不低于0.7元。
国信证券将同样具有高股息的招商银行调入了1月金股池，其表示，从估值来看，公司近期跌幅较大，当前估值处于历史低位，股息率超过6%。
从券商机构的1月配置方向来看，除了高股息率这一主线被机构密切关注，机构的关注重点还包括成长、白马、超跌等其他“关键词”。
浙商证券在2024年一月策略金股报告中有观点表示，就结构而言，预计成长整体占优。一则，重视 TMT 主线，AI 终端催化密集，潜在催化剂有 MR 和 AI PC 等，与此同时，数据要素产业链也有政策催化。二则，关注白马股反弹，以大消费和新能源为代表的白马股，前期持续调整后，随着市场风险偏好提升，1 月有望迎来超跌修复行情。
国金证券认为，从AI产业来看，明年应用端尚处于渗透率10%以内，市场焦点是基本面或率先筑底的行业方向，故在TMT中筛选出电子；东海证券表示，宽松环境下，低估值板块有望迎来估值修复，前期超跌的板块或迎来反弹，如医药、科技等相关板块。
当前来看，医药、电力设备（以新能源公司为主）、电子等领域个股相对集中，而这也与机构的重点推荐板块、方向相互契合。具体来看，上述相关领域公司密集“上榜”，如医药生物领域的方盛制药、金域医学、迈瑞医疗、东诚药业等；电力设备领域的爱旭股份、宁德时代、阳光电源等；电子领域的瑞联新材、长电科技、江波龙、腾景科技、清越科技等（见表3）。
据进一步观察，不少公司获得多家机构合力推荐，整体来看，券商的关注逻辑主要聚焦于公司的业务经营、竞争优势等。
以医药领域的长春高新为例，其获申万宏源、国金证券等合力推荐，机构的关注逻辑均聚焦于公司的生长激素。如申万宏源称，公司为国内生长激素优质企业，生长激素板块预计保持稳定增长；国金证券表示，当前生长激素渗透率仍有较大提升空间，公司持续推进剂型升级工作，共同拉动业绩增长。
电力设备领域的思源电气获得了招商证券、太平洋等券商的共同推荐，对于关注逻辑，招商证券表示，公司现阶段海外和新能源相关业务增长较快。同时积极打造储能和汽车电子产品的第二增长曲线，长期成长空间大；华创证券、财通证券等共同将电子板块中的协创数据纳入了1月金股池。对于关注逻辑，财通证券称，公司云智造+云视频双轮驱动，未来增量空间广阔。
值得一提的是，在券商推荐的1月金股背后，有不少知名投资机构或投资人布局的身影。如东诚药业，即获得了德邦证券的推荐，公司主营业务为肝素钠原料药、硫酸软骨素。2023年三季报，由冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金对其持仓3000万股，持仓市值为4.99亿元。回顾来看，高毅邻山1号远望基金曾于2022年中报即新进现身东诚药业前十大流通股股东名单，当时持仓1300万股，2022年三季报~2023年中报均进性了连续增仓。从二级市场来看，公司股价在近期出现了相对强势的表现，如2023年四季度以来，公司股价震荡上涨超10%。
“牛散F4”成员之一的魏巍布局的相关标的也被调入金股池，如清越科技。据清越科技披露的截至2023年三季度末的股东持仓显示，魏巍以66.3万股的持仓量新进成为第十大流通股股东。
清越科技主营业务为显示面板，2023年四季度以来，公司股价即开启了震荡上涨模式，至今已累计上涨超过60%，并在近期创出历史新高（见附图），魏巍或已斩获不俗浮盈。
（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）
