文/杨国英
悲剧已上演，
剧终至少还需一年。
从激进扩进到债台高筑、再到无奈躺平，继而又到破产清算，现在，距离中植系乱象的终局，又无比接近了。
1月5日，北京市第一中级人民法院发布，依法受理中植企业集团有限公司破产清算案。
在发布中，北京一中院认为，债务人中植企业集团有限公司以不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务，且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请破产清算。北京市一中院经审查认为，该申请符合《中华人民共和国企业破产法》第二条第一款规定的破产原因，故于2024年1月5日裁定受理中植企业集团有限公司破产清算申请。
法院受理中植系破产清算案，这只能算基本尘埃落定，但还远远算不上终局的到来——因为，从法院受理破产清算案，到破产清算的推进，再到最终对投资者的偿付，至少还需要一年的时间。
当然，与法院正式受理相比，投资者现在最最关心的，还是中植系破产清算后，自己到底还能拿回多少投资款？
这涉及到最终的偿付比例。
关于最终的偿付比例，现在，关于中植系的最终偿付，市场上有一种测算，我认为很不靠谱。
这种测算，是以中植系帐面资产约2000亿测算的，账面资产约2000亿，对应负债4200-4600亿，这样算下来，投资者好像最终还能拿回40%以上的投资款。
但是，事实上，这种算法太乐观了，中植系的投资者，最终能拿到20%的投资款应该谢天谢地了。
是的，你没有听错，中植系的投资者最终只能拿回20%的投资款，也就是说，当初你投资了100万，2025年，你能拿回20万就不错了，当初你投了1000万，2025年，你最终能拿回200万就不错了。
这是因为，负债是刚性的，而资产却是弹性的。
中植系公开的负债4200-4600亿，但是，其约2000亿的账面资产，真正清算起来弹性却超级大。
比如，中植系控股或参股的差不多20家上市公司，我看了一下，2023年平均跌了20%左右，这部分股权资产，真正处理起来，属于大额股权转让，这肯定是要折价的，至少要打9折，2023年整体跌了20%，然后再打9折，事实上这部分上市公司股权资产的价值，最终也就剩下七成左右了。
还有，中植系持有的一些非上市公司股权资产，非上市股权资产的流动性差，这部分最终清算起来折价率更高，最终超大概率也就能换成3-4折的现金。
另外，中植系资产包还有大量的债权资产，这些债权资产一穿透，基本上都直接或间接与房地产有关系，或者是房地产开发债权，或者是传统企业的工业用地或工业厂房为抵押的债权，这些最终处理起来，事实上更不值钱，整体最多也就能换回3-4折的现金。
这样算下来，中植系所有的资产，平均起来，最终能以4折清算也就谢天谢地了。
平均整体4折清算，对应现在中植系所谓的约2000亿资产，也就是说，最终超大概率只能变现800亿左右的现金——800亿左右的现金，对应现在中植系超过4000亿的债务，你说最终能赔付多少呢？
中植系的投资者，最终能赔付20%也就谢天谢地了！
魍魉魑魅，其害何大？！
寻常投资者，其怨何申？！
再说说今天的市场。
1，全球制造业采购经理指数（PMI）连续15个月运行在50%以下。
近日，中国物流与采购联合会公布了2023年12月份全球制造业采购经理指数，该指数为48%，与上月持平，连续15个月运行在50%以下。
2023年全球制造业采购经理指数全年均值为48.5%，较2022年下降了3.3个百分点，并且全年各月均运行在50%以下，这表明在通胀压力和地缘政治冲突的影响下，全球经济复苏稳定性较弱，恢复动力不足。
具体来看，2023年一、二、三、四季度全球制造业PMI均值分别为49.4%、48.2%、48.3%和47.9%，显示全球制造业在一季度出现短暂恢复后，剩余季度经济恢复动能呈现波动减弱趋势，这主要由于全球产业链和供应链的稳定性受到挑战、地缘政治冲突给全球贸易带来了不确定性。
对于2024年全球经济复苏的前景，我们认为，需要重点观察以下几个方面：一是欧美等主要国家的通胀演变情况以及货币政策何时迎来拐点；二是世界各国经贸合作的紧密程度，全球区域间的稳定合作、多边合作越多，经济复苏动能越强；三是全球数字化和绿色化的增长速度；四是地缘政治冲突能否得到明显改善。
2，我国外储规模升至3.2万亿美元，官方黄金储备“14连增”。
昨天，国家外汇管理局公布了2023年12月末外汇储备和黄金储备数据，截至2023年12月末，我国外汇储备规模为32380亿美元，较11月末上升了662亿美元，升幅为2.1%，同时，人民银行黄金储备报7187万盎司，较上月上升29万盎司，已连续第14个月增加。
外汇储备规模连续两个月环比上升，主要原因是全球主要经济体受到货币政策及预期影响，美元指数下跌，汇率折算和资产价格变化等因素的综合作用。
我国官方黄金储备在2019年9年—2022年10月间持续维持在 6264万盎司水平，但自2022年11月起，官方黄金储备就开始持续增加，截至2023年12月末，官方黄金已较2022年10月增加了923万盎司。
实际上，全球多国央行都在积极购买黄金，统计数据显示，2023年前三个季度，全球央行购买黄金的需求同比增长了14%，达到创纪录的800吨。
我们认为，随着我国经济逐渐复苏，出口结构持续优化，美联储降息预期升温以及中美利差趋于收窄，我国的国际收支情况将总体趋于稳定，外汇储备规模也有望保持稳定；而黄金由于兼具金融和商品的双重属性，有助于调节和优化国际储备组合的整体风险，因此，央行可能会继续增持黄金。
3，半固态、钠离子电池商业化突破在即。
伴随着市场需求的大幅提升，布局先进电池技术仍然是整车厂、电池厂未来几年竞争力持续提升的有效手段之一。
1月5日，由江淮钇为与中科海钠共同研制的全球首款钠电池“花仙子”正式向用户批量交付，标志着钠离子电池产业化的重要进展。
2023年，钠离子电池在研发和产业化方面取了显著成果，在整车厂方面，比亚迪、江淮、江铃以及海外车企纷纷表示将在乘用车市场导入钠离子电池；在电池厂商方面，宁德时代、比亚迪、容百科技等也相继公布了钠离子电池以及电极材料规划，据高工产研统计，目前钠离子电池产业链布局企业数量已超过100家，产能达到19GWh。
如果说钠离子电池兴起是乘了锂电的东风，那么被称为最具潜力的“下一代动力电池”——固态电池，则是资本押注的重点对象。
与处于关键研发期的全固态电池相比，半固态电池在应用方面已蓄势待发，去年12月，蔚来李斌驾驶的ET7直播挑战“1000公里续航”，采用的正是全球首款无热实控软包CTP电池；上汽集团最近也表示，从2024年起半固态电池将在公司不同车型上实现量产应用。
在海外方面，宝马计划在2025年之前推出使用美国的全固态电池企业Solid Power技术的原型车；日产预计将在今年启动第一座实验性生产工厂。
根据各企业给出的时间点来看，半固态电池量产时间大概在今年，而全固态电池量产时间预计在2026年左右。
4，2023年风电整机行业集中度进一步提升。
2023年，国内风电整机中标规模达到近110GW，同比增长超20%；从中标情况来看，TOP5中标规模均超10GW，共计超过84GW，占全部中标的78.9%，较上一年度提高了4.9个百分点，如果加上这些企业自建的风电场，这个数据会更高。
具体来看，远景能源中标规模最大，超过24GW；金风科技紧随其后，中标规模超18GW；执行低价战略的运达股份和三一重能也取得了丰硕的成果，分别中标17GW和13GW。
随着风电整机行业竞争的加剧，部分第三梯队企业开始掉队，市场份额进一步集中。
此外，风机行业大型化加速也是导致中小企业掉队的重要原因之一，大型化的产品开发成本高、难度和风险大 ，中小企业的机型研发如果跟不上，就很难获得订单，从而逐渐掉队。
中国风电产业链发展迅速、产能扩张惊人，带来了激烈的内卷和逼仄的竞争环境，所以，积极出海抢占海外市场，成为当下风电产业链企业的迫切需求。
去年，国内整机厂商在海外市场累计中标规模达到7.7GW，占全部市场的7.2%，销售地区涵盖印度、老挝、越南、哈萨克斯坦、巴西等国家，其中远景能源表现突出，获得了近6GW的国际订单，此外，运达股份、明阳智能、金风科技和中车株洲也获得了一定数量的订单。
